上期中，已經對全國中小企業股份轉讓系統（以下簡稱“股轉系統”）掛牌上市融資進行了初步介紹。12月14日，國務院正式發布了《關于全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》，進一步明確了小微企業股轉系統融資的重大事項，尤其是在股權系統掛牌交易滿足條件后，可直接向交易所申請主板上市，對于小微企業是一個重大利好消息，故本期將就上述新政進行解讀。

一、范圍內的中小微企業均可申請掛牌，不再限于試點

《決定》中指出，全國股份轉讓系統是經國務院批準，依據證券法設立的全國性證券交易場所，主要為創新型、創業型、成長型中小微企業發展服務。境內符合條件的股份公司均可通過主辦券商申請在全國股份轉讓系統掛牌，公開轉讓股份，進行股權融資、債權融資、資產重組等。

決定明確將新三板掛牌的上市公司擴大到了全國注冊、符合要求的中小企業，不再限于在北京中關村、天津濱海、上海張江、武漢東湖等園區注冊的公司。相關數據顯示，包括廣東高新園區內企業在內，目前全國約2000家企業準備掛牌新三板。未來新三板將成為中國資本市場的重要組成部分。

二、股東超過200人也可申請掛牌

對于“股東人數已超過200人的股份公司是否可申請在全國股份轉讓系統掛牌公開轉讓股票”或“掛牌公司定向發行證券且發行后證券持有人累計超過200人”兩種情況，也可以申請掛牌或繼續在新三板掛牌。《決定》明確規定，掛牌公司依法納入非上市公眾公司監管，股東人數可以超過200人。但需要由證監會依法履行行政許可程序，實施核準。證監會應當建立簡便、快捷、高效的行政許可方式，簡化審核流程，提高審核效率，無需再提交證監會發行審核委員會審核。這較之前已經是實質性的放寬，該政策將極大有利于中小企業的融資。

三、申請掛牌門檻大幅降低

申請條件上門檻降低，基本不設財務門檻，申請掛牌的公司可以尚未盈利，只要股權結構清晰、經營合法規范、公司治理健全、業務明確并履行信息披露義務的股份公司均可申請掛牌，這對于發展中的、融資需求旺盛的中小企業而言的確是一個福音。

四、掛牌公司在符合條件之后可直接轉版至創業板及主板上市

在最新的政策中，最大的亮點莫過于新三板掛牌公司可轉版至創業板及主板。《決定》中提出，在全國股份轉讓系統掛牌的公司，達到股票上市條件的，可以直接向證券交易所申請上市交易。據此，全國股份轉讓系統的掛牌公司可以直接轉板至證券交易所上市，但轉板上市的前提是掛牌公司必須符合《證券法》規定的股票上市條件，在股本總額、股權分散程度、公司規范經營、財務報告真實性等方面達到相應的要求。