10多年來(lái)中國(guó)貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)超過(guò)6倍

央行昨天發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月末中國(guó)貨幣供應(yīng)量余額（M2）103.61萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.7%，首次突破100萬(wàn)億元大關(guān)。相較2002年初的16萬(wàn)億元，十多年來(lái)中國(guó)貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)超過(guò)6倍。

近5年M2增長(zhǎng)“狂飆突進(jìn)”

貨幣有狹義和廣義之分。狹義貨幣M1，是指流通中的現(xiàn)金加銀行的企業(yè)活期存款。廣義貨幣M2，是指百姓所熟知的現(xiàn)金、鈔票即M0加企業(yè)、居民活、定期存款的總和，這一概念被視為一國(guó)經(jīng)濟(jì)體總的貨幣存量。

數(shù)據(jù)顯示，與世界主要國(guó)家相比，我國(guó)的M0并不高。2012年末，美國(guó)、歐元區(qū)、日本的M0都在1萬(wàn)億美元左右，而我國(guó)的M0為5.5萬(wàn)億元人民幣，約合8600多億美元。

不過(guò)相對(duì)于M0，M2增速較快卻是事實(shí)。近年來(lái)，我國(guó)M2存量呈現(xiàn)加速上漲態(tài)勢(shì)。2000年時(shí)，M2約為13萬(wàn)億元，至2008年還未達(dá)到50萬(wàn)億元，但近五年來(lái)我國(guó)M2的增長(zhǎng)上演出“狂飆突進(jìn)”的一幕：自2009年起，每年跨越一個(gè)十萬(wàn)億級(jí)臺(tái)階，2012年已達(dá)97.4萬(wàn)億元。

我國(guó)的M2已超越美國(guó)?

隨著M2的快速增長(zhǎng)，一項(xiàng)跨國(guó)比較屢屢見(jiàn)諸報(bào)端：我國(guó)的M2已超越美國(guó)的，成為全球M2量級(jí)最大的國(guó)家，是美國(guó)的1.5倍。

不過(guò)對(duì)于這一比較，專家有不同的看法。“中國(guó)的M2統(tǒng)計(jì)口徑遠(yuǎn)大于美國(guó)，美國(guó)M2中不包含10萬(wàn)美元以上的定期存款。”中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)張其佐認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，需要有一定規(guī)模的M2支持。

貨幣過(guò)快增長(zhǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)無(wú)益

分析人士也指出，貨幣的過(guò)快增長(zhǎng)對(duì)于價(jià)格的穩(wěn)定及經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展并無(wú)益處，其背后暴露出的是當(dāng)前我國(guó)不合理的融資模式、增長(zhǎng)模式等深層次問(wèn)題，為貨幣規(guī)模瘦身減負(fù)，應(yīng)成為今后一段時(shí)間經(jīng)濟(jì)政策的著力點(diǎn)。

“我國(guó)確實(shí)面臨貨幣存量過(guò)多的問(wèn)題，但貨幣存量不是現(xiàn)金，它的主要?jiǎng)?chuàng)造者是銀行而不是央行。因此降低貨幣存量就要優(yōu)化融資模式，減少間接融資比例，擴(kuò)大債券市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的規(guī)模。”清華大學(xué)教授李稻葵說(shuō)。

更有專家進(jìn)一步指出，當(dāng)前貨幣存量的快速增長(zhǎng)，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的表現(xiàn)。靠投資和出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)模式，加速了經(jīng)濟(jì)貨幣化趨勢(shì)，降低M2占GDP比重，就要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，迅速飆升的貨幣存量將我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貨幣化傾向暴露無(wú)遺。目前我國(guó)M2與GDP之比接近190％，這一數(shù)字較前幾年呈現(xiàn)加速度增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，折射出投資效率明顯下降、以資金推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)展路徑日漸狹窄的現(xiàn)實(shí)。